📈 Что происходит на рынке облигаций после сохранения ключевой ставки?

На заседании в апреле Центральный банк РФ вновь оставил ключевую ставку на уровне 16% годовых, однако, существенно изменил в сторону повышения прогноз по ставке на 2024 и 2025 года.

Так, согласно текущему прогнозу, среднегодовая ставка в 2024 году составит 15-16%, поэтому её снижения в ближайшие месяцы ожидать не стоит. В предыдущих же прогнозах ЦБ был готов понижать ставку уже в 3 квартале.

Рынок корпоративных облигаций (с дюрацией 1-3 года) на изменение прогнозов ЦБ отреагировал легким снижением. ОФЗ отреагировали сильнее: дальние выпуски опустились на новые локальные минимумы.

Доходность ОФЗ с погашением в 2038 году выросла до 13,95% годовых, короткие ОФЗ дают 14,9%.

📌Если вы не знаете, какие облигации подобрать, вы можете подключить нашу стратегию Облигационная лесенка (https://s.bcs.ru/zjyc9).

С начала 2024 года доходность стратегии составляет 2,47%.

✅ В составе портфеля 27 выпусков облигаций.
✅ Высокая доходность к погашению – 16,7% годовых.
✅ Купонная доходность – 11,2% в год.
✅ Дюрация 1,8 года

💼 Последние изменения в портфеле:

В апреле портфель стратегии показал легкий плюс. Ужесточение риторики ЦБ умеренно-негативно повлияло на цены облигаций в портфеле, что нивелировало прирост от НКД. 6 выпусков облигаций из 27 в нашем портфеле заплатили в апреле купоны.

Ввиду изменения ожиданий по ставке мы уменьшили доли в дальних ОФЗ и сократили позицию в бондах Сбербанка. Свободные средства направили на докупку облигаций ЯТЭК (доходность 16,7% годовых), Каршеринг Руссия (17% годовых) и коротких бондов ГК Самолет (17,5% годовых).

Также в портфель были включены новые бумаги: «Сэтл-Групп» (17% годовых) и временно короткие ОФЗ.

✅ Мы несколько пересмотрели нашу среднесрочную стратегию на рынке облигаций: сократили дюрацию портфеля и пока не планируем ее наращивать, и будем внимательно следить за развитием событий.

Как только появится понимание того, что ЦБ приступает к смягчению ДКП, мы начнем увеличивать долю среднесрочных и долгосрочных облигаций.

*не является ИИР