Во что инвестировать во время обвала?

04 января 2019 21:35 UTC
Во что инвестировать во время обвала?

С начала октября американский индекс S&P 500 упал на 17%, чего не случалось ни разу с 2008 года. При этом американская экономика чувствует себя достаточно сильно. Возможно, сейчас хорошая точка для покупки у инвесторов, ориентированных на поиск «внутренней стоимости» компаний. Традиционно такие инвесторы уделяют основное внимание мультипликатору P/E, отражающему соотношение капитализации компании и ее чистой прибыли. При этом, они часто забывают про еще один интересный коэффициент P/BV, на который опирался при выборе объектов инвестиций легендарный Benjamin Graham, основоположник стоимостного инвестирования.

Мультипликатор P/BV показывает, как соотносится рыночное капитализация компании и балансовая стоимость ее собственного капитала. Иными словами, сколько стоит компания после вычета всех ее обязательств по данным баланса или, если очень приблизительно, какова ее ликвидационная стоимость. Считается, что в общем случае, если мультипликатор P/BV меньше 1, то компания недооценена и имеет внутреннюю стоимость.

Мы составили таблицу из достаточно известных компаний, входящих в индекс S&P 500 и торгуемых в настоящий момент с коэффициентом P/BV меньшим или равным 1. Также в таблице мы приводим ожидаемый по итогам финансового года P/E. Интересно, что это компании совершенно разных отраслей. Однако явно доминирует финансовый сектор.

НазваниеТикерСекторР/В Ratio*Est. P/E Ratio*
CitigroupCФинансы0,727,2
Goldman Sachs GroupGCФинансы0,846,59
AIGAIGФинансы0,749,65
MetLifeMETФинансы0,817,53
Prudential FinancialPRUФинансы0,726,46
Brighthouse FinancialBHFФинансы0,293,57
Morgan StanleyMSФинансы0,987,95
Fiat Chrysler AutomobilesFCAUАвтомоб.1,063,92
Ford MotorFАвтомоб.0,856,02
Molson CoorsTAPПищ.Пром0,911,7
Kraft HeinzKHCПищ.Пром0,811,7
Parsley EnergyPEНефтеГаз0,8510,8
EncanaECAНефтеГаз0,897,42
National Oilwell VarcoNOVНефтесервис0,7157,1
TransoceanRIGНефтесервис0,28Отрицательный
AllerganAGNФарм0,658,52
LoewsLХолдинг0,7413,07
PG&EPCGЭ/Э и Газ0,646,13
S&P 500SPXИндекс2,9314,28

* по данным Bloomberg

Безусловно, перед принятием инвестиционного решения необходимо более тщательно изучить каждый потенциальный объект инвестирования. Мультипликатор ниже среднего по рынку значения может быть свидетельством негативных ожиданий по компании или ее текущих проблем. Однако изучение этих показателей может быть хорошей отправной точной для дальнейших действий.